國內(nèi)面粉市場價格雖淡季逆勢上漲，但難以明顯緩解“兩頭擠”窘境，國內(nèi)麥價延續(xù)高位運行；受多空因素博弈激烈影響，美麥期價大幅波動。隨著主產(chǎn)區(qū)新麥上市時點臨近，國內(nèi)陳麥市場購銷將趨于清淡，新麥生長成為市場關(guān)注焦點。

 

　　一、國內(nèi)面價上漲難解“兩頭擠” 面麥價差有所擴大

 

　　據(jù)農(nóng)業(yè)部農(nóng)情調(diào)度，截至4月14日，全國各類農(nóng)作物已完成春播計劃的22.6%，進度與上年同期相當；其中，糧食作物已播15.5%，同比略快0.4個百分點；春小麥已播40.4%，同比快1.8個百分點。當前國內(nèi)面粉消費步入傳統(tǒng)淡季，糧源采購成本增加及麩皮市場行情同比大跌導(dǎo)致其處于“兩頭擠壓”格局，近期麩皮市場價格反彈一定程度上緩解面企經(jīng)營壓力；面粉加工企業(yè)小麥庫存數(shù)量同比下降。受制于面企采購需求弱化以及流通市場糧源供給量大幅下降，國內(nèi)麥價整體延續(xù)高位運行，區(qū)域間走勢分化。據(jù)市場監(jiān)測，截至4月下旬，江蘇產(chǎn)普通紅小麥靖江安寧港海輪平艙價2430元/噸；安徽宿州蕭縣地區(qū)普通小麥收購價2460-2500元/噸；山東德州夏津地區(qū)普通小麥收購價2600元/噸；河南商丘虞城地區(qū)普通小麥收購價2440-2460元/噸；河北石家莊辛集地區(qū)普通小麥收購價2500-2520元/噸。據(jù)統(tǒng)計，截至2016年4月中下旬，國內(nèi)特一級小麥粉與三等白小麥均價價差為985-990元/噸；較月初的970-975元/噸，擴大10-15元/噸。

 

　　二、國家臨儲麥成交低位好轉(zhuǎn) 強麥近月期價大幅跳水

 

　　近期國家臨儲小麥成交情況呈現(xiàn)低位好轉(zhuǎn)態(tài)勢，主要是受市場糧源數(shù)量大幅減少、價格較高以及部分區(qū)域出臺補貼政策加大去庫存力度。從成交區(qū)域來看，主要集中在倉容壓力較大的江蘇以及安徽地區(qū)，江蘇地區(qū)對國家臨儲小麥銷售進行財政補貼，以提高糧食競拍成交率，加快糧食銷售出庫。4月19日國家臨儲小麥拍賣市場投放糧源數(shù)量為116.9748萬噸，實際成交數(shù)量3.7851萬噸，平均成交率3.24%，成交均價2459元/噸，周度成交量創(chuàng)下自2015年5月中上旬以來的新高；其中江蘇地區(qū)成交2.2835萬噸；相比之下，4月12日國家臨儲小麥拍賣市場投放糧源數(shù)量116.8308萬噸，實際成交數(shù)量1.4795萬噸，平均成交率1.27%，成交均價2487元/噸。從國家臨儲小麥庫存年份結(jié)構(gòu)來看，主要以2015年產(chǎn)、2014年產(chǎn)國家臨儲小麥為主，兩者庫存數(shù)量達3938萬噸。隨著強麥近月合約交割日期臨近，其期價出現(xiàn)大幅跳水。截至4月22日，鄭州商品交易所強麥1605合約期價報收于2578元/噸，較4月15日的2786元/噸，下跌208元/噸，跌幅達7.47%；期間最低價2534元/噸，最高價2810元/噸。相比之下，強麥1609合約期價報收于2685元/噸，周比上漲38元/噸，漲幅1.44%，期間最低價2642元/噸，最高價2763元/噸。

 

　　三、多空因素博弈激烈 美麥期價大幅波動

 

　　全球大宗商品市場階段性全面回暖很大程度上提振國際麥市，但其未擺脫基本面利空的制約。澳新銀行稱，在北美產(chǎn)量前景不存在任何憂慮的情況下，小麥價格將進一步下跌。法國分析機構(gòu)——戰(zhàn)略谷物公司發(fā)布的月度報告顯示，預(yù)計歐盟28國2016年軟小麥產(chǎn)量為1.447億噸，相比之下，上月預(yù)測為1.436億噸；預(yù)計2015/16年度歐盟軟小麥期末庫存為1560萬噸，比上月預(yù)測值低100萬噸。據(jù)俄羅斯國家統(tǒng)計局稱，截至2016年4月1日，俄羅斯收獲企業(yè)和加工企業(yè)的小麥庫存為784.3萬噸，同比增長12.7%，其中制粉小麥597.3萬噸，同比增長10.7%。據(jù)俄羅斯農(nóng)業(yè)市場研究所（IKAR）稱，因天氣良好，今年俄羅斯小麥產(chǎn)量有望創(chuàng)下8年新高，小麥產(chǎn)量可能達到6250萬噸。2016年3月，烏克蘭小麥出口量為105.56萬噸，遠高于去年同期的49.46萬噸，并創(chuàng)下2009年3月（111.27萬噸）以來的同期最高水平。截至4月22日，美國芝加哥商品期貨交易所美軟紅冬小麥7月合約期價報收于472.5美分/蒲式耳，周比上漲5.30美分/蒲式耳，漲幅1.13%；期間最高價518.5美分/蒲式耳，最低價468.2美分/蒲式耳，波動幅度達50.3美分/蒲式耳。截至4月21日，5月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價204.2美元/噸，到國內(nèi)口岸完稅后總成本約為1773元/噸，比去年同期下跌109元/噸。據(jù)中國海關(guān)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2016年3月中國進口小麥數(shù)量20.8795萬噸，同比增加37.15%，進口均價228.08美元/噸；年初迄今累計進口量55.6279萬噸，同比增加56.07%。

 

　　四、流通市場糧源量明顯下降 國內(nèi)玉米期現(xiàn)價反彈

 

　　截至4月20日，東北臨儲玉米累計收購量達到1.19億噸，不斷刷新歷史新高，大幅擠壓流通市場糧源供給數(shù)量。目前東北地區(qū)糧源基本見底，華北地區(qū)余量持續(xù)消耗且優(yōu)質(zhì)糧源偏緊局面持續(xù)，國內(nèi)玉米市場階段性供需形勢正悄然發(fā)生變化。近期華北地區(qū)深加工企業(yè)整體上調(diào)玉米收購價，刺激上量，且臨儲玉米擴容刺激華北玉米倒流東北，糧源消耗有望持續(xù)，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場行情走勢由“弱”轉(zhuǎn)“強”，優(yōu)質(zhì)玉米成為市場搶手貨。據(jù)中國海關(guān)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2016年3月中國玉米進口量57.535萬噸，同比增加1037.91%，進口均價194.52美元/噸；年初迄今累計進口量64.5609萬噸，同比增加47.64%；3月大麥進口量32.32萬噸，同比減少61.97%，1-3月大麥進口量94.73萬噸，同比減少64.38%。截至4月22日，廣東港口散玉米主流成交價1930-1950元/噸，周比上漲50-60元/噸；錦州港玉米平艙價格1880-1900元/噸，周比上漲20元/噸。國內(nèi)玉米期價則在玉米現(xiàn)貨價格走高以及外圍市場表現(xiàn)強勢等因素提振下，走勢表現(xiàn)堅挺。截至4月22日，大連商品交易所玉米1605合約期價報收于1824元/噸，較4月15日的1809元/噸，上漲15元/噸，漲幅0.83%，期間最高價1876元/噸，最低價1803元/噸；而1701合約期價報收于1538元/噸，上漲78元/噸，漲幅達5.34%。預(yù)計后期輪換糧、定向銷售及拍賣糧等政策糧源投放有望擴大，長期供應(yīng)壓力將制約玉米市場行情階段性反彈空間

 

　　五、主產(chǎn)區(qū)新麥上市臨近 國內(nèi)陳麥購銷趨于清淡

 

　　國家糧食局在安徽召開全國夏糧收購工作會議指出，今年夏糧生產(chǎn)形勢總體較好，新糧上市后價格下行壓力較大，多數(shù)省份可能啟動最低收購價執(zhí)行預(yù)案，今年夏糧收儲矛盾空前突出，壓力前所未有。4月份國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)冬小麥步入關(guān)鍵生長期，天氣變化對產(chǎn)量及質(zhì)量預(yù)期的影響增大，新麥生長成為市場關(guān)注焦點。隨著國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新小麥上市時間日趨臨近，在面企采購需求弱化的情況下，國內(nèi)陳小麥市場購銷趨于清淡，國內(nèi)小麥市場行情雖短期內(nèi)仍處于高位運行，但小麥貿(mào)易的市場風(fēng)險明顯加大；預(yù)計在新小麥上市前，區(qū)域間麥價走勢分化仍將延續(xù)，國內(nèi)麥市供需階段性矛盾難掩其后期寬松格局，建議小麥經(jīng)營商理性看待當前麥市購銷形勢。