2015年上半年，尿素市場(chǎng)在多重利好支撐下，呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升的良好態(tài)勢(shì)。筆者認(rèn)為，下半年尿素市場(chǎng)可能延續(xù)去年的低迷態(tài)勢(shì)，震蕩下行概率較大。

　　1～3月尿素價(jià)格一直上漲，4月上中旬有所回落，之后一路飆升。1～3月漲價(jià)源于工業(yè)、農(nóng)業(yè)需求量大;4月末～5月初，受電價(jià)優(yōu)惠政策取消和春季出口的影響，價(jià)格飆升;6月農(nóng)業(yè)用肥開(kāi)始，印度招標(biāo)未達(dá)預(yù)期，價(jià)格上行遇阻。1～6月尿素出廠均價(jià)1630元（噸價(jià)，下同），同比增長(zhǎng)4.5%。

　　出口方面，1～5月出口尿素超過(guò)609萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)59.42%。出口數(shù)量增加，較大程度上消耗了國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格上行起到了支撐作用。

　　筆者認(rèn)為，下半年市場(chǎng)的影響因素，一是成本，二是開(kāi)工率，三是出口，四是流通商心理預(yù)期。

　　成本仍是抄底關(guān)鍵

　　成本高低將是氮肥企業(yè)生存的關(guān)鍵。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的政策不確定性降低，經(jīng)濟(jì)最差時(shí)期已過(guò)去。氮肥用原料煤價(jià)格預(yù)期保持平穩(wěn)，煤頭企業(yè)生產(chǎn)成本變化不大。現(xiàn)階段晉冀魯豫地區(qū)新老工藝尿素企業(yè)成本多在每噸1400～1600元，市場(chǎng)一旦跌勢(shì)確立，成本價(jià)將成為采購(gòu)的一個(gè)標(biāo)桿。

　　開(kāi)工率反映市場(chǎng)供需

　　漲價(jià)看需求，跌價(jià)看成本，大家把成本當(dāng)做價(jià)格底線的理論基礎(chǔ)是市場(chǎng)供大于求。當(dāng)價(jià)格跌破企業(yè)成本時(shí)，企業(yè)為避免虧損，會(huì)主動(dòng)降低產(chǎn)量，從而達(dá)到新的供求平衡。另一方面，隨著環(huán)保力度的加大，節(jié)能減排會(huì)持續(xù)嚴(yán)厲政策，排放不合格的企業(yè)隨時(shí)可能停車調(diào)整。在供需相對(duì)平衡后，價(jià)格便會(huì)企穩(wěn)。

　　出口突破難度大

　　目前尿素產(chǎn)能明顯過(guò)剩，單純依靠國(guó)內(nèi)市場(chǎng)難以消化過(guò)剩產(chǎn)能，必須加大出口力度，在國(guó)際上尋找市場(chǎng)，才能有效緩解國(guó)內(nèi)供需矛盾。下半年尿素出口情況會(huì)怎樣，能否在淡季時(shí)帶領(lǐng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走出一波行情值得密切關(guān)注。現(xiàn)階段全球尿素需求有放緩趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)尿素主要供應(yīng)印度市場(chǎng)，大顆粒尿素主要供應(yīng)巴西、美國(guó)等南美市場(chǎng)。從今年出口市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，突破去年出口量紀(jì)錄再創(chuàng)新高有很大難度。

　　參與淡儲(chǔ)經(jīng)銷商少

　　由于近年來(lái)尿素行情一直是旺季不旺，經(jīng)銷商淡季儲(chǔ)備經(jīng)常是賠錢銷售，打擊了經(jīng)銷商的積極性，參與淡儲(chǔ)的經(jīng)銷商越來(lái)越少。但對(duì)于經(jīng)銷商來(lái)說(shuō)，不存貨不行，一般他們會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)控制到最低。筆者以為，下半年尿素市場(chǎng)可能延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，建議經(jīng)銷商分批買入，控制成本。