一、主要飼料原料及添加劑市場(chǎng)行情概述：

　　2016年4月底，受投機(jī)資金進(jìn)入商品市場(chǎng)的影響，近期國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大都出現(xiàn)了不同程度的上漲。本周國(guó)內(nèi)主要飼料原料及添加劑行情中，除高粱、魚(yú)粉以及蘇氨酸和磷酸氫鈣環(huán)比下跌外，其余產(chǎn)品行情紛紛呈上漲趨勢(shì)。大多產(chǎn)品行情一改前期跌勢(shì)，轉(zhuǎn)為升勢(shì)，主要利好多來(lái)自于供應(yīng)面出現(xiàn)的利好。以蛋白原料為主的行情多是國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁所帶動(dòng)，而玉米、小麥及氨基酸也均因階段性供應(yīng)偏緊，行情走強(qiáng)。國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)方面，畜禽存欄仍處于恢復(fù)之中，飼料需求尚未明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)原料的需求以及價(jià)格上漲未起到提振作用，相反仍在抑制原料價(jià)格的上漲空間。

　　能量原料方面，1）玉米市場(chǎng)上，國(guó)內(nèi)臨儲(chǔ)收購(gòu)結(jié)束，理論上對(duì)玉米價(jià)格的支撐已有減弱跡象。但是產(chǎn)區(qū)質(zhì)量較好的余糧有限、加工企業(yè)階段性補(bǔ)庫(kù)對(duì)行情仍形成利好；2）小麥方面，本周國(guó)內(nèi)小麥行情延續(xù)上漲，糧源緊缺、種植戶手中余糧寥寥無(wú)幾，目前小麥多集中在中間商及糧販?zhǔn)种校瑫r(shí)國(guó)家臨儲(chǔ)小麥拍賣量?jī)r(jià)齊升，也進(jìn)一步給小麥?zhǔn)袌?chǎng)提供利好支撐；3）麩皮及次粉方面，本周麩皮行情在小麥成本繼續(xù)上漲、面粉企業(yè)因原料小麥庫(kù)存不足及開(kāi)工不足導(dǎo)致麩皮產(chǎn)出有限，推動(dòng)麩皮價(jià)格出現(xiàn)上漲。次粉方面，受小麥成本高位、水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)逐步恢復(fù)以及制粉企業(yè)開(kāi)工不足而次粉產(chǎn)出量有限等利好因素支持，本周次粉行情繼續(xù)走強(qiáng)。

　　蛋白原料方面，1）大豆豆粕市場(chǎng)上，美豆期貨震蕩上行，主要是出口需求轉(zhuǎn)好，而南美天氣炒作暫時(shí)告一段落，市場(chǎng)目光轉(zhuǎn)向北美市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺，周一當(dāng)天因上周五期價(jià)暴跌，豆粕現(xiàn)貨大幅回吐70-100元/噸；之后幾個(gè)交易日因美豆期價(jià)持續(xù)震蕩，油廠對(duì)豆粕存在一定挺價(jià)心理，因此行情跟盤波動(dòng)頻繁，周度均價(jià)環(huán)比輕微上漲，終端市場(chǎng)逢低補(bǔ)庫(kù)，觀望心態(tài)較濃；2）雜粕方面，受菜棉粕季節(jié)性供應(yīng)淡季貨源緊缺、水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)逐步復(fù)蘇等利好支撐，工廠對(duì)菜棉粕存在一定挺價(jià)心理，但周初豆粕行情大幅度回落，抑制菜棉粕行情難有明顯回升；3）魚(yú)粉方面，近期秘魯漁資源調(diào)查結(jié)果顯示漁況情況不佳，部分秘魯廠商開(kāi)始暫停預(yù)售新季魚(yú)粉等待配額公布，外盤價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定；國(guó)內(nèi)連續(xù)降雨影響水產(chǎn)需求，飼料企業(yè)備貨積極性依舊不足，部分港口貿(mào)易商順價(jià)出貨，市場(chǎng)議價(jià)成交，進(jìn)口魚(yú)粉市場(chǎng)交易較為清淡，魚(yú)粉報(bào)價(jià)虛高減少，周度均價(jià)有所下滑。

　　氨基酸市場(chǎng)上，1）本周國(guó)內(nèi)賴氨酸止跌上漲，經(jīng)過(guò)上周適度簽售后，市場(chǎng)流通貨源減少、目前市場(chǎng)上可流通玉米也仍貨少價(jià)堅(jiān)為賴氨酸提供利好，部分生產(chǎn)企業(yè)多以提價(jià)和停報(bào)對(duì)待；2）本周蛋氨酸市場(chǎng)行情延續(xù)上漲，成交轉(zhuǎn)弱，4月份以來(lái)訂單量較大，主流品牌廠家多停簽停報(bào)，經(jīng)銷商前期低庫(kù)存也逐步消耗，同時(shí)國(guó)際原油繼續(xù)上調(diào)，仍利好蛋氨酸市場(chǎng)行情。但終端需求恢復(fù)依舊偏緩，仍不支持蛋氨酸行情大漲。

　　二，市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)態(tài)：

　　根據(jù)慧通數(shù)據(jù)研究部的初統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，2016年4月第5周（4月25日-5月1日總第18周），受投機(jī)資金進(jìn)入商品市場(chǎng)的影響，近期國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大都出現(xiàn)了不同程度的上漲。本周國(guó)內(nèi)主要飼料原料及添加劑行情中，除高粱、魚(yú)粉以及蘇氨酸和磷酸氫鈣環(huán)比下跌外，其余產(chǎn)品行情紛紛呈上漲趨勢(shì)。大多產(chǎn)品行情一改前期跌勢(shì)，轉(zhuǎn)為升勢(shì)，主要利好多來(lái)自于供應(yīng)面出現(xiàn)的利好。以蛋白原料為主的行情多是國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁所帶動(dòng)，而玉米、小麥及氨基酸也均因階段性供應(yīng)偏緊，行情走強(qiáng)。國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)方面，畜禽存欄仍處于恢復(fù)之中，飼料需求尚未明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)原料的需求以及價(jià)格上漲未起到提振作用，相反仍在抑制原料價(jià)格的上漲空間。

　　三，后期市場(chǎng)預(yù)測(cè)：

　　能量原料市場(chǎng)上，1）目前國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)區(qū)余糧庫(kù)存明顯不足，后期市場(chǎng)糧源供應(yīng)將主要依賴政策糧投放。隨著國(guó)內(nèi)政策糧的釋放，玉米行情將承受下行壓力，其中普通玉米供應(yīng)量相對(duì)充足，價(jià)格還將維持相對(duì)偏弱的局面，而優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)相對(duì)偏緊。我們判斷，5-8月份期間，玉米市場(chǎng)將出現(xiàn)一次價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行的過(guò)程；2）小麥及麩皮、次粉市場(chǎng)上，預(yù)計(jì)新麥上市前，小麥價(jià)格維持偏強(qiáng)走勢(shì)，但是目前價(jià)格已經(jīng)上漲至階段性高位，部分地區(qū)價(jià)格已經(jīng)超出制粉企業(yè)承受能力。我們預(yù)計(jì)，在6月新季小麥上市之后，小麥價(jià)格繼續(xù)上漲的格局將有所改變，但預(yù)計(jì)小麥價(jià)格將繼續(xù)處于高位，明顯回落的幾率較小。雖然小麥價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，面粉加工企業(yè)開(kāi)工受到一定影響，麩皮供應(yīng)并不充足，但由于養(yǎng)殖市場(chǎng)恢復(fù)緩慢，麩皮需求市場(chǎng)偏弱，麩皮行情因而難有較強(qiáng)表現(xiàn)；次粉行情受需求量逐步增加、上游原料成本上漲以及制粉廠開(kāi)工不足等支持，預(yù)計(jì)近期行情將延續(xù)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，但總體上漲趨于平緩。

　　蛋白原料市場(chǎng)上，1）南美天氣炒作已經(jīng)告一段落，美豆已經(jīng)進(jìn)入種植階段，天氣炒作可隨時(shí)出現(xiàn)，由于今年下半年出現(xiàn)拉尼娜天氣的概率已經(jīng)超過(guò)50%，且概率還在上升，6-8月份天氣炒作可能性較大，預(yù)計(jì)屆時(shí)美豆期價(jià)被炒作上漲，將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨出現(xiàn)一個(gè)較強(qiáng)的上漲過(guò)程，我們預(yù)估5-8月份期間國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨有沖頂2800元的可能。短線看，由于前兩周國(guó)內(nèi)豆粕成交放量，短期內(nèi)終端市場(chǎng)將以消化庫(kù)存為主；而5-7月份國(guó)內(nèi)大豆大量到港，豆粕供應(yīng)充足，而短期內(nèi)國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖仍難有明顯的恢復(fù)，豆粕基本面因此仍不支持行情大漲；但因外盤炒作，大豆期價(jià)提升，導(dǎo)致豆粕價(jià)格重心逐步上移，我們建議目前低庫(kù)存逢低補(bǔ)庫(kù)為宜；2）菜棉粕方面，在豆粕行情看漲預(yù)期下，預(yù)計(jì)5-8月份國(guó)內(nèi)菜棉粕行情將跟隨豆粕經(jīng)歷一次上漲過(guò)程，雖然6-7月份新菜粕將開(kāi)始逐步上市，但今年菜粕減產(chǎn)已經(jīng)成為定局，同時(shí)菜粕看漲、水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)步入旺季，都將為菜棉粕行情提供強(qiáng)勢(shì)利好上漲條件；3）魚(yú)粉市場(chǎng)上，從秘魯北部的魚(yú)資源形勢(shì)來(lái)看，海洋環(huán)境及生物量難言樂(lè)觀，近階段秘魯Imarpe的魚(yú)資源調(diào)查形勢(shì)仍然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。魚(yú)粉市場(chǎng)則被觀望情緒所籠罩，終端飼料企業(yè)依舊保持即買即用的采購(gòu)節(jié)奏，部分持貨商順價(jià)出貨情緒顯強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)行情依然穩(wěn)定運(yùn)行。新季魚(yú)粉到港預(yù)計(jì)到7月底8月上旬，因此6-7月份期間進(jìn)口魚(yú)粉供應(yīng)將較為緊張，我們預(yù)計(jì)6-8月份期間國(guó)內(nèi)魚(yú)粉市場(chǎng)也將經(jīng)歷一次上漲過(guò)程。

　　氨基酸市場(chǎng)上，1）受助于近期國(guó)內(nèi)可流通玉米價(jià)格貨緊價(jià)堅(jiān)及賴氨酸市場(chǎng)供需相對(duì)平穩(wěn)等利好推動(dòng)，預(yù)計(jì)賴氨酸行情在短期內(nèi)仍有上漲動(dòng)力；但因國(guó)內(nèi)生豬存欄仍處于恢復(fù)過(guò)程中，飼料需求增長(zhǎng)仍舊偏緩，賴氨酸消耗進(jìn)展也依舊平緩，將抑制賴氨酸上漲空間，預(yù)計(jì)近期仍將以穩(wěn)中小漲為主；2）蛋氨酸市場(chǎng)上，當(dāng)前市場(chǎng)流通貨源較為充足而終端養(yǎng)殖需求短期內(nèi)依舊弱勢(shì)，使得蛋氨酸市場(chǎng)難有持續(xù)明顯上升動(dòng)力。但近期國(guó)際原油價(jià)格震蕩走強(qiáng)，對(duì)蛋氨酸支撐依舊存在，并且主流廠家挺價(jià)心態(tài)依舊。因此我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋氨酸繼續(xù)上漲空間有限，預(yù)計(jì)下周將以窄幅震蕩調(diào)整為主。