在美國農(nóng)業(yè)部公布7月供需報告之后，CBOT大豆期價11月合約大漲，尾盤收高32美分，報每蒲式耳1087美分，但是其上漲原因不是因為7月報告數(shù)據(jù)利好，而是基于市場對未來可能出現(xiàn)惡劣天氣的擔憂。基于美國農(nóng)業(yè)部報告以及未來天氣考慮，筆者認為短期大豆和豆粕市場正式進入混沌行情，多空分歧逐步加大。

　　從北美產(chǎn)區(qū)天氣上看，目前美中西部產(chǎn)區(qū)溫度較常年略低，但平原南部及堪薩斯州局部溫度持續(xù)走高，索性該地區(qū)將有降雨過程，緩解土壤墑情，威斯康星、愛荷華、伊利諾伊及印第安納地區(qū)均有小雨，局地雨勢較大，可以極大地改善當?shù)赝寥缐勄椋嵴翊蠖節(jié)q勢，整體來看，現(xiàn)階段天氣條件大多有利于大豆作物生長。

　　從北美產(chǎn)量上看，美國農(nóng)業(yè)部認為美豆新季播種面積預計為8370萬英畝，上月預計為8220萬英畝，2015/16年度預計為8270萬英畝；單產(chǎn)預計為46.7蒲式耳/英畝，上月預計為46.7蒲式耳/英畝，2015/16年度預計為48蒲式耳/英畝；產(chǎn)量預計為38.8億蒲式耳，上月預計為38億蒲式耳，2015/16年度預計為39.29億蒲式耳。這里有一點需要注意，即美豆種植面積和單產(chǎn)，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部昨日公布的作物生長報告數(shù)據(jù)，截止2016年7月10日當周，美豆生長優(yōu)良率為71%，高于前周的70%，高于去年同期的62%，可以毫不客氣地說，截止目前為止美豆生長過程是風調(diào)雨順的，但是美國農(nóng)業(yè)部預計的新季大豆單產(chǎn)卻不及去年，筆者認為隨著拉尼娜到來致使北美產(chǎn)區(qū)逐步干旱，下調(diào)單產(chǎn)是機構(gòu)對大豆減產(chǎn)的預期，當然如果后期干旱不那么嚴重，那么美豆單產(chǎn)上調(diào)是必然的。

　　從北美產(chǎn)區(qū)期末庫存看，美國農(nóng)業(yè)部認為美豆新季期末庫存會是2.9億蒲式耳，預期2.87億蒲式耳，上月為2.6億蒲式耳，預期2.9億蒲式耳；陳豆期末庫存為3.5億蒲式耳，預計3.52億蒲式耳，上月為3.7億蒲式耳，預期3.54億蒲式耳。從數(shù)據(jù)上看，美豆期末庫存基本符合此前預期，同產(chǎn)量一樣，如果拉尼娜的到來符合做多者的設想，美國農(nóng)業(yè)部可能還會下調(diào)期末庫存，當然如果惡劣天氣的預期被證偽，期末庫存上調(diào)也是必然。

　　從全球數(shù)據(jù)看，美國農(nóng)業(yè)部認為全球2016/17年度大豆年末庫存為6710萬噸，6月預估為6631萬噸，2015/16年度大豆庫存預估為7217萬噸，6月預估為7229萬噸。阿根廷2016/17年度大豆產(chǎn)量預估為5700萬噸，較6月預估持平，2015/16年度大豆產(chǎn)量預估為5650萬噸，6月預估為5650萬噸。巴西2016/17年度大豆產(chǎn)量預估為10300萬噸，6月預估10300萬噸，2015/16年度大豆產(chǎn)量預估為9650萬噸，略低于6月預估的9700萬噸。可以看出，除了略微下調(diào)了巴西陳豆產(chǎn)量，美國農(nóng)業(yè)部公布的全球大豆數(shù)據(jù)沒什么新意，暫時對市場影響不大。

　　整體來看，雖然美國農(nóng)業(yè)部7月供需報告中的亮點乏善可陳，但是經(jīng)過昨晚的大漲行情之后，現(xiàn)階段多空基調(diào)基本明朗，多方的邏輯是美豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作已經(jīng)開始，接下來的惡劣天氣以及惡劣天氣的預期勢必會跟上，將期價推向新的高位。空方的邏輯是在美國農(nóng)業(yè)部報告中性偏空的情形下，期價依靠惡劣天氣的預期再次拉漲，表明利多出盡，如果接下來惡劣天氣的預期被證偽，在基本面孱弱的背景下，期價勢必會掉頭向下，就筆者個人觀點，現(xiàn)在市場處于混沌行情，暫無明顯方向，而中期走勢多空勝率應該是四六開，作為豆粕從業(yè)者您會選哪方呢？