2016年國內玉米庫存結構調整，將為玉米市場掀開新的篇章。從去年國家印發關于“鐮刀彎”地區調減種植面積開始，到今年“兩會”前，各種版本的玉米“去庫存”傳聞不絕于耳。
如今，東北春耕已近，地方儲備輪換已經拉開了玉米去庫存的序幕，市場各方靜待規模性出庫的政策落地。無疑，泄庫壓力使得市場各方悲觀情緒較濃，普遍看空后市。但筆者認為，辯證看待去庫存政策及當前弱勢震蕩的玉米行情，有助于更好地把握政策釋放后更多的市場機會。
庫存結構性調整勢在必行
眾所周知，為了保障糧食安全，提高農民種糧積極性，自2008年東北施行玉米臨儲收購政策以來，國內玉米價格一直在政策的“保駕護航”下穩步提升，導致產區之間、產銷區之間以及國內外玉米價格倒掛。
不斷提升的政策價格，脫離了市場運行規律，嚴重扭曲了價格形成機制。盡管國家大幅下調2015/2016年度的玉米臨儲價格，但收購量還是屢破前高。
截至3月20日，東北三省一區臨儲玉米收購量已經突破1億噸，加上之前的庫存玉米約1.5億噸，玉米的臨儲庫存總量已經超過一年的產量。在“洋糧入市、國糧入庫”的環境下，玉米庫存的結構性調整勢在必行。
市場回歸活力的理性選擇
據多方獲得的消息，目前華北地區東北跨省移庫玉米已經開始或計劃大規模出庫，河南2012年產玉米或通過定向銷售的方式定價1500元/噸銷售，2013年產玉米或通過貿易輪換方式定價1600元/噸，河北部分2013年產黑龍江移庫玉米或將以1500元/噸的價格于近期出庫。
規模性拋儲肯定會讓市場價格承壓，但是正在經歷陣痛期的國內玉米市場應當清醒地意識到，由市場定價是解決價格倒掛、貿易阻滯的必由之路。
2016年3月28日，國家發展改革委等部門聯合召開的新聞通氣會上終于確定：2016年，東三省和內蒙古自治區將玉米臨時收儲政策調整為“市場化收購”加“補貼”的新機制。這一新機制的建立，在保護種糧農民利益的同時，真正將定價機制歸還市場，這是國內玉米市場回歸活力的理性選擇，是符合經濟運行規律的。
有效阻礙相關產品進口量
利用玉米去庫存時期市場價格下調的時機，以及可行的行政干預手段，將有效阻礙國外玉米及相關替代品的進口數量，從而更加有助于去庫存政策的實施。數據顯示，2016年2月我國進口玉米、大麥和高粱分別為6.2萬噸、2.6萬噸和5.6萬噸，比上年同期分別減少54萬噸、6.6萬噸和0.5萬噸。
可以預見，在去庫存政策穩步推進的過程中，國外玉米及相關替代品的進口數量將會顯著下降。另據媒體消息，為順應中國玉米去庫存而減少對高粱進口的可能性，美國或將調減3000萬～4000萬噸高粱種植面積。
更多利好因素正逐步積累
盡管當前國內玉米呈現顯著的階段性過剩態勢，但市場對玉米的剛性需求并未明顯減少，而更多的利好因素正逐步積累。
我國宏觀經濟增長正處在調整期，而非衰退期，盡管壓力重重，但前景向好，2016年的GDP增長目標定在6.5%～7%完全符合當前實際情況。
目前主產區小麥與玉米的平均價差高達700～800元/噸，隨著玉米去庫存全面開展，價差將繼續擴大，小麥的飼料消費將完全被玉米替代。
去庫存政策導致的玉米價格優勢更加凸顯，將進一步促進玉米工業消費增加，從而降低玉米乙醇、玉米淀粉的生產成本和出廠價格，提升相關深加工產品的市場競爭優勢。有關機構預測，今年玉米工業消費將增加500萬～600萬噸。
在有效遏制了進口玉米及替代品的同時，國產玉米在飼料領域的消費量將顯著擴大。一方面，能繁母豬和生豬存欄大幅下降，2月份同比分別下降7.9%和5.5%，至3760萬頭和36671萬頭;另一方面，豬肉價格持續上漲，目前已經接近20元/公斤，豬糧比突破9∶1，養殖補欄的迅速增加將帶動飼料整體消費的增加。
2016年是我國玉米政策調整的關鍵一年，更是國家農業供給側結構性改革的開局之年，在玉米價格回歸市場、庫存結構有序調整的陣痛階段，在市場普遍悲觀的狀況下，還應當看到玉米市場的理性回歸和內在活力，有理由對未來的玉米市場充滿信心。
