6月份以來“拍賣”、“瘋漲”成為國內玉米市場的關鍵詞，“拍賣”當屬臨儲超期和蓆茓囤儲存玉米拍賣，截止目前已舉行3期，且成交用“火爆”來形容相當貼切，這令市場人士大跌眼鏡，似乎正說明當前國內玉米市場區域性、階段性糧源供應緊缺問題，而正是在這一背景下，華北產區玉米價格持續“瘋漲”，并成為國內玉米市場一道獨特的“風景線”，其中山東地區玉米價格一路領漲，并重返“1”元時代，反映用糧企業目前“搶糧下鍋”的現狀，同時，玉米成本抬升且生產供應偏緊，養殖飼料消費需求恢復，國內淀粉價格也“水漲船高”。具體分析如下：

　　華北產區玉米價格持續“瘋漲”

　　今年5月份至今華北產區玉米價格持續“瘋漲”，截止目前累計漲幅已逼近400元/噸，大有重復2014年夏秋之交玉米價格報復性反彈600元/噸之勢，其中山東玉米深加工企業收購價持續領漲并重返“1”元時代，部分地區高點甚至達到每斤1.1元，究其主要原因是：這既有今年東北臨儲玉米天量收購之因，也有終端市場過度看跌情緒下庫存降至極值之故，更與今年國家泄庫屢屢推遲有關。此外，華北地區農戶余糧基本耗盡、定向拍賣糧源并未集中到貨以及前期南方連續降雨天氣影響玉米上量也一度促使其價格不斷攀升。上周（6月14-15日）玉米拍賣繼續呈現火爆局面，部分省份成交價較上一輪大幅提高，其中國產超期玉米成交均價1561元/噸，進口玉米成交均價1480元/噸，吉林和黑龍江省成交均價分別較上周提高70元和10元，山東省成交均價較上周提高160元/噸。同時，華北玉米現貨市場連續上漲，目前山東深加工玉米掛牌價區間1860-2050元/噸，周比上漲40-120元/噸，山東濰坊地區深加工企業14.5%水分玉米進廠價1900-2050元/噸，較上周末上漲10-30元/噸；河北石家莊地區收購價1820元/噸，與上周末基本持平；河南鶴壁地區收購價1850元/噸，與上周末基本持平。

　　后期隨著每周超期儲存玉米拍賣的有序進行，市場糧源供應緊張的局面將有所緩解，本輪其價格階段性上漲動能或將減弱，其壓力主要來自以下幾個方面：一是今年華北、黃淮地區麥收期持續降雨，飼料級小麥數量增加，有望替代玉米緩解部分飼料企業的用糧缺口；二是淀粉價格已經漲至高位，如果淀粉價格提價困難，企業提價收購玉米積極性也將受損；三是除了臨儲轉一次性儲備外，正常中央儲備糧輪換也將逐漸展開，對市場形成一定供應；四是6-8月是去庫存的黃金窗口，一旦9月新玉米逐漸上市，去庫存難度將顯著增加，隨著時間推移，黃金窗口縮窄，后期去庫存加大力度的可能性越大，意味著政策性風險越高。綜合來看，短期供應缺口仍存，華北玉米價格暫時沒有止漲跡象，但上漲壓力也在逐漸加大，尤其是政策性風險增加。

　　東北玉米糧源采購重心轉移

　　6月份以來東北產區市場玉米購銷相對清淡，企業使用輪換玉米為主，深加工企業收購價格基本穩定，截止目前，黑龍江綏化地區大型深加工企業15%水分三等玉米收購價1650元/噸，吉林四平地區三等玉米1690元/噸，遼寧沈陽地區三等玉米1680元/噸，均上周末基本持平。目前東北地區深加工企業以消化臨儲輪換糧為主，過去兩周黑吉兩省開始定向拍賣2013年產蓆茓囤玉米，底價較低，進一步增加了市場糧源。此外，6月14日-15日超期儲存玉米競價銷售正式開啟一周“雙拍”模式，且市場有傳聞稱臨儲玉米銷售或將于近周啟動，甚至不排除超期儲存玉米和臨儲玉米每周均拍的形式，此前因糧質及運距限制，東北地區政策糧投放整體偏緊，區域價格維持堅挺，需要關注糧源出庫節奏對當地價格的影響。

　　國內玉米淀粉價格持續上漲

　　據了解，6月份以來國內淀粉價格持續上漲，截止目前，吉林長春地區玉米淀粉出廠報價為2300元/噸，遼寧沈陽地區玉米淀粉出廠報價為2250-2300元/噸，均比上周上漲50元/噸；河北石家莊地區淀粉出廠報價為2400-2450元/噸，山東濱州地區為2450-2500元/噸，均比上周上漲70-100元/噸。同時，國內玉米副產品價格繼續大幅上漲，目前山東濱州地區玉米胚芽粕（蛋白含量18%，下同）出廠價為1600-1700元/噸，河北石家莊地區玉米胚芽粕出廠價為1600-1700元/噸，均比上周上漲100-150元/噸，同時各地蛋白粉和玉米纖維價格也繼續上漲，華北地區蛋白粉價格達到5100元/噸，比上周上漲320元/噸，玉米纖維價格普遍達到1100-1200元/噸，比上周上漲150-200元/噸。目前如果不考慮補貼，不考慮折舊，吉林長春地區加工1噸玉米理論盈利189元/噸，山東濱州地區理論盈利153元/噸，均處于近一年來的較高水平，若考慮到吉林地區150元/噸的加工補貼，則加工利潤達到410元/噸，再考慮折舊仍盈利210元/噸。下游產品價格漲幅大于原料價格漲幅，近期淀粉行業加工利潤良好，開工率繼續提高，上周國內淀粉行業開工率79%，比前一周提高1個百分點，處于較高水平，其中吉林、山東等地區大多企業處于滿負荷開工狀態，東北部分此前半停產的企業也恢復滿負荷運作。

　　近來受到原料成本走高以及淀粉消費需求逐漸好轉的影響，國內淀粉價格持續走高，但后期來看，淀粉價格繼續上漲的空間較小，一是由于當前國內木薯淀粉價格普遍為2700-2800元/噸，通常玉米淀粉比木薯淀粉低200-300元/噸有替代優勢，如果玉米淀粉價格繼續上漲，對于木薯淀粉的替代優勢將下降，對玉米淀粉需求不利；二是當前其他副產品價格高企，淀粉行業加工利潤較高，同樣對淀粉價格繼續上漲有所壓制。

　　綜上所述，目前對于華北玉米市場而言，其供需基本面市場維系結構性供應失衡格局，但隨著定向玉米的穩定釋放和陸續到貨，市場價格重心對于繼續追漲逐漸失去長期動力，同時，隨著我國玉米原料成本不斷攀升，深加工產品提價態度堅決，淀粉價位回升至去年12月份水平，玉米蛋白粉更是近21個月以來的最高點，不過隨著春玉米即將在7月中旬上市以及當前正在備受關注的小麥替代的升溫，個別地區的供應趨緊將陸續得到緩解，提醒市場不易過分追高糧價。更值得的一提的是，近期市場傳聞層出不窮，其中包括定向與臨儲或將同時拍賣，政策性糧每周投入數量或將增加1000萬噸左右，以及市場后期將增拍2014年產玉米等，但目前僅處于傳聞階段，其真實性尚不確定。