4月份受河南2015年小麥陸續進入市場的影響，偏緊的供需有所緩和，主產區小麥價格整體趨向平穩。小麥競價交易活躍，成交處于高位水平。全球市場小麥供給充裕，國際麥價基本延續低位運行。數據中心監測顯示，截止4月27日，全國主要糧油批發市場三等白麥交易均價2588元/噸，較3月底的價格微幅下跌2元/噸；2017年第15期中儲糧全國小麥收購價格指數140.21，較11期指數下跌0.64個百分點。

 

　　按照常規，5月份的小麥市場相對敏感。一方面，新季小麥生長進入形成產量和質量的關鍵時期，天氣的變化對市場的影響將更加明顯；另一方面，南方新麥上市指日可待，市場的心里容易發生波動，用糧企業對小麥的采購會更加謹慎。

 

　　產區麥市整體趨穩，局部價格小幅下調

 

　　進入4月份以來，國內普通小麥市場供需偏緊的矛盾基本得到緩和，購銷熱度逐步降溫。盡管南北小麥行情分化態勢依然持續，但主產區小麥價格整體上已趨于穩定，局部地區因供需狀況不同略有小幅下滑。4月28日，河北石家莊地區普通小麥進廠價2680元/噸左右，山東濟南地區制粉企業普通小麥進廠價2660元/噸左右，河南新鄉地區制粉企業普通小麥收購價2630元/噸左右，江蘇徐州地區制粉企業普通小麥收購價2580元/噸左右，安徽宿州地區制粉企業普通小麥收購價2580元/噸左右，同月初相比局部價格出現10—20元/噸的小幅下調。就當前市場來看，冀魯地區小麥價格比上年同期高出150-200元/噸，豫蘇皖地區比上年同期高出150元/噸左右。

 

　　4月份相對于普通小麥價格的整體企穩，由于優質強筋小麥市場供需格局仍顯偏緊，主產區優質小麥價格依舊延續穩中走強態勢。4月底，藁優2018河北石家莊地區進廠價為3010元/噸左右，山東菏澤地區進廠價為3000元/噸左右；鄭麥366山東菏澤地區進廠價為2980元/噸左右，河南鄭州地區進廠價為2970元/噸左右；濟南17山東菏澤地區進廠價為2990元/噸，江蘇南京地區進廠價2980元/噸左右，均較上月同期上漲50-80元/噸。目前華北地區優普小麥平均價差在330元/噸左右，月同期擴大了60元/噸。生產上，農業部農情調度信息顯示，4月份全國土壤墑情、光溫匹配總體適宜，冬小麥長勢良好，一、二類苗比例分別為21%、77%。但受去冬今春氣溫偏高、降水偏多等因素影響，主產區小麥病蟲害存在大面積流行的風險。國家糧油信息中心預計，2017/18年度全國冬小麥單產為5435公斤/公頃，高于2016/17年度的5395公斤/公頃。

 

　　面粉市場穩中走弱，麩皮價格先跌后漲

 

　　4月份隨著氣溫的不斷升高，面粉消費進入淡季。由于銷售不暢，加上制粉企業競爭激烈，為爭奪市場部分企業小幅下調面粉出廠價格。4月28日，山東濟南地區特一粉出廠價3230元/噸左右，河南鄭州地區特一粉出廠價3170元/噸左右，河北石家莊地區特一粉出廠價3240元/噸左右，江蘇徐州地區制粉企業特一粉出廠價為3200元/噸左右，安徽宿州地區制粉企業特一粉出廠價為3220元/噸左右，部分地區較月初價格下降20-40元/噸。4月上旬，主產區麩皮價格延續3月下旬以來的弱勢，中下旬由于面粉價格走弱，再加之開工率低供應緊張，企業挺價麩皮的意愿增強。截止4月底，山東濟南地區制粉企業麩皮出廠價格為1440元/噸左右，河南鄭州地區麩皮出廠價格為1460元/噸左右，河北石家莊地區麩皮出廠價格為1420元/噸左右，江蘇徐州地區麩皮出廠價格為1500元/噸左右，安徽宿州地區麩皮出廠價格為1480元/噸左右，價格較上旬出現10—30元/噸的漲幅。4月份盡管主產區小麥價格整體趨穩，麩皮價格出現小幅反彈，但面粉價格開始逐步走弱，制粉企業理論制粉加工利潤依然延續下滑態勢。月底河北石家莊地區制粉企業理論加工利潤為-68元/噸，山東濟南地區為-50元/噸，河南鄭州地區-18元/噸，三地平均為-45元/噸，同比下滑16元/噸。

 

　　拍賣交易活躍，成交數量保持高位

 

　　由于流通市場糧源幾近枯竭，4月份小麥競價交易活躍，成交數量保持在較高位置，國家小麥已成為市場供給的唯一主渠道。統計數字顯示，4月份因清明小長假的影響小麥共進行3次拍賣，累計投放小麥數量790.5萬噸，實際成交169.95萬噸，平均成交率21.50%，較上月上升5.23個百分點。2017年1月份以來，共進行15次小麥拍賣，平均成交率13.9%，遠高于上年同期的1.4%的成交率。從市場交易情況看，不同年份小麥成交差異明顯，2015年小麥成交自始至終處于較高的位置。4月份江蘇共投放2015年小麥36.12萬噸，成交32.51萬噸，平均成交率為90.01%；河南共投放2015年小麥10.31萬噸，成交9.11萬噸，平均成交率為88.36%；山東共投放2015年小麥29.69萬噸，成交316.48萬噸，平均成交率為55.51%；安徽共投放2015年小麥21.89萬噸，成交19.43萬噸，平均成交率為88.76%。

 

　　由于2016/17年度小麥產量質量均有下降，同時收購量高于往年，市場優質糧源數量較少，小麥拍賣成交率較上年明顯提高。當前距離南方新麥上市已不到一個月時間，而新麥要經過一段時間的后熟期才能大量投入使用，市場用糧主體以拍賣糧為主的采購格局不會改變，預計新麥上市前小麥拍賣交易仍將維持活躍局面。

 

　　五月麥市雖較敏感，拍賣仍會主導市場

 

　　依照往年的經驗，南方產區小麥5月下旬將會進入收獲期，黃河以北小麥收獲將會在6月上旬以后。這一時段正值冬小麥進入質量和產量形成的關鍵時期，不確定的天氣因素、極易高發的病蟲害都會對小麥的產量和質量產生影響，因此市場的敏感度較高。5月份是小麥市場辭舊迎新之際，也就是人們常說的青黃不接時期。盡管市場將進入敏感的時段，但由于接新前小麥市場供需格局難有大的變化，政策拍賣主導下的小麥市場價格也很難再出現大的波動。一方面，接新前的小麥市場供需將會繼續維持相對平衡。盡管小麥市場流通糧源偏緊，但小麥庫存充足。受小麥庫存分布不均的影響，糧源的投放在區域上雖仍有差異，但整體市場“缺糧”現象并不會出現。而從需求上看，隨著氣溫的不斷回升，面粉消費逐步進入季節性淡季，下游市場需求的支撐能力并不匹配。由于制粉企業很難走出“寒冬”，一些大型面粉廠家紛紛下調開工率，而許多小廠則處于停工狀態，采購小麥的積極性不高。即使考慮到新小麥的后熟期因素，企業對于庫存建立也多以短期為主。筆者認為，在國家小麥常規、有節奏的投放下，接新前的小麥市場供需仍將會繼續維持著相對的平衡。另一方面，小麥進廠成本基本主導著小麥市場價格。由于流通市場糧源幾近枯竭，國家掌握的小麥已成為市場供給的唯一主渠道，近來國家臨儲小麥成交情況整體呈現“量增價穩”的態勢。統計數據顯示，4月份進行的三次小麥拍賣，成交均價分別為2508元/噸、2506元/噸和2507元/噸，周度變化微乎其微。市場人士認為，作為供給主渠道的小麥拍賣對市場的影響是一把“雙刃劍”，受此引領小麥市場價格基本圍繞拍賣采購成本進行波動。同時各地小麥輪換也多是根據市場定價出庫，與市場的小麥價格基本吻合。在政策性市場的主導下，由于小麥拍賣價格相對穩定，估計后期的小麥市場運行仍會延續以穩為主的格局，小麥價格大幅波動的幾率已經不大。

 

　　內外價差持續擴大，進口小麥大幅增加

 

　　美國農業部4月份供需報告將全球16/17年小麥供應量上調170萬噸，消費量下調60萬噸，期末庫存上調230萬噸。將16/17年美國小麥期末庫存上調3000萬蒲式耳至11.59億蒲式耳，創近30年新高。國際谷物理事會（IGC）將2017/18年度全球小麥產量預估上修100萬噸至7.36億噸，不過較上年度的7.53億噸低2%左右。4月份，受全球及自身小麥供給增加的影響，美國小麥期貨價格大部分時間處于低位運行態勢。月底因美國大平原地區的寒冷天氣可能會威脅冬麥作物，給短期的市場反彈提供了機會。4月28日，芝加哥期貨交易所（CBOT）7月小麥合約報每蒲式耳4.32-1/4美元，堪薩斯城期貨交易所（KCBT）7月硬紅冬麥合約報每蒲式耳4.37-1/4美元，明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）7月硬紅春麥合約報每蒲式耳5.54-3/4美元。美國農業部（USDA）公布的出口銷售報告顯示，4月20日止當周，美國2016-17年度小麥出口銷售凈增61，700噸，低于30-50萬噸預估區間，創市場年度低位，較前一周減少85%，較前四周均值下降87%。

 

　　由于國際市場小麥價格長期處于較低位置，內外小麥價格差價不斷拉大。監測顯示，當前2016/17年度美國硬紅冬麥到港完稅價與山東產濟南17到南方港口的平均價差達到1110元/噸，高于上年度同期的平均價差1000元/噸。內外小麥價差的拉大，使得進口小麥利潤豐厚，刺激小麥進口大幅增加。海關公布的最新統計數據顯示，3月份我國進口小麥50.21萬噸，環比增加119%，同比增長140%；年初迄今累計進口106.94萬噸，同比增加92.25%。